Finalmente,llegaron los canjes...

Con suerte,a partir de mañana se conoceran las condiciones del Primer Canje de Deuda ligada al CER,que si bien desde el punto de vista cuantitativo es irrisorio(1% del total de los vencimientos al 2011) desde el punto de vista del mercado es tomarle el tiempo a lo que se viene respecto a buscar una solucion para los vencimientos inmediatos.
En esta movida.el Pre 9 y el Pro 12 serian los elegidos,falta develar a que precio se hara el canje.En terminos generales,si vienen los Nuevos Bonos con Badlar mas 2.75% el Mercado Secundario va a colocar los Nuevos Bonos de forma tal que rindan cerca del 30%(mas que los actuales,con TIR entre 21 y 22%) con lo cual de arranque puede haber castigo en los precios.
Los TIR actuales de las 2 series a rescatar estan muy bajas comparadas con la Inflacion Real.

Pancho Uriburu