5/1/11

Comienzan las devaluaciones...

La sorpresiva devaluacion del Peso Chileno provocada por la importante compra de divisas por parte del Banco Central de Chile puso de manifiesto que la revaluacion que sufrieron,en este caso,las monedas sudamericanas(con la excepcion de nuestro Peso y de la moneda venezolana) fue un problema para sus exportaciones,su sistema economico no esta preparado para absorber un aumento del 8,5% en un año,cifra que revela la revaluacion en el 2010 del Peso Chileno.
Pero tampoco es solucion el Efecto Shock(recordar las desastrosas experiencias argentinas de devaluaciones bruscas).
La Bolsa de Chile,en dolares,bajo un 3% al conocerse la devaluacion(la de antes de ayer fue del 4.5% pero seguiran ajustando la moneda hasta mas del 10%,unos 515 Pesos Chilenos por dolar)
La caida en dolares de los salarios es el primer efecto de esta medida.
Pero Chile no esta sola,la precedio Venezuela,que termino unificando el Dolar Oficial con el Libre,y desaparecio el doble mercado de cambios(otro invento que tuvimos hace años en la Argentina con efectos desastrosos)
Y Ecuador,si no estuviera dolarizado,tambien estaria devaluando.
Brasil ya ha manifestado que tomara mas medidas para evitar que el Real siga subiendo frente al dolar americano(las ultimas que tomo fueron ineficientes)
Estas medidas ponen de manifiesto que Sudamerica,si bien en general anda bien,todavia no ha podido consolidar sus politicas monetarias y por eso aparecen desarreglos que no saben los banqueros centrales como manejar.
La presion de los exportadores es el peor estimulo para depreciar las apreciadas monedas,habida cuenta de los Efectos Secundarios.
Los Bonos de Chile cayeron,aumentando sus rendimientos,y el resto de los Bonos(en especial los de Largo Plazo) sudamericanos tambien,incluyendo los Argentinos.
Los de Largo Plazo caen mas que los cortos,porque hay arbitraje de plazos(se venden los largos,que tienen mas riesgo y se compran mas cortos que se perciben mas seguros(no lo son) ,esto lo vimos ya en la Argentina previo al Default.

Pancho Uriburu