15/4/10

Mas aclararaciones sobre el canje de Bonos en default

Canje de deuda: Boudou anunció una quita del 66%, pero en realidad podría llegar a menos del 50%

El Gobierno habló de una rebaja del 66,3%. Pero, en los hechos, terminará pagando más de US$ 10.520 millones sobre una deuda total de US$ 20.000 millones. El canje se abrirá en diez días y durará un mes.

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Amado Boudou

El ministro de Economía, Amado Boudou, lanzó hoy el canje de deuda, pero esquivó decir el porcentaje final de la quita. Aunque mencionó una rebaja del 66,3% con respecto al valor nominal de la deuda, se refería sólo a los inversores institucionales. La oferta final indica que el país terminaría pagando más de US$ 10.500 millones para saldar US$ 20.000 millones que tiene impagos. En ese caso, la rebaja sería inferior al 50%. De todas formas, estos números están sujetos al porcentaje de aceptación que tenga la propuesta.

La propuesta presentada por Boudou llevaría a los siguientes números:

* Inversores institucionales: Recibirán un bono Discount con una rebaja del 66,3% con respecto a la deuda original. Eso significa que los tenedores de US$ 18.000 millones recibirán otro bono por US$ 6.060 millones. Pero también obtendrán otro bono Global, por los intereses devengados a la fecha. Ese papel, pagará una tasa de interés del 8,75%, y sería por US$ 1.800 millones. Será con el sistema "bullet", por el que se paga la totalidad de la suma al momento del vencimiento de la deuda, en 2017. De esta forma, este grupo embolsaría no menos de US$ 7.860 millones.

*Inversores individuales: el Gobierno los definió como aquellos que poseen bonos de la deuda argentina por menos de US$ 50.000 o su equivalente en euros. Para ellos, no hará ninguna quita y se les pagará 100% de sus acreencias con un título Par. En esa categoría, anotará deuda por hasta US$ 2.000 millones. Para estos acreedores, habrá un pago en efectivo de US$ 160 millones. En el conjunto, la cuenta arroja US$ 2.160 millones.

Tanto para los institucionales como para los minoristas, habrá un cupón atado al crecimiento de la economía (cupón PBI). El valor de ese título se va midiendo en relación al desempeño del PBI argentino. En 2009, se pagaron US$ 2.000 millones por ese papel. Para 2011, cuando se abone el crecimiento de la economía de 2010 (estimado en más de 2,5%), los pagos por cupones alcanzarían los US$ 2.500 millones. Eso sería en el caso de que el 100% de la deuda argentina quede regularizada. El pago por cupones incrementaría en otros US$ 500 millones las erogaciones del Estado.

Entre la deuda que se emitirá y los pagos que se comprometen, el país terminaría pagando más de US$ 10.520 millones. La mentada reducción del 66,3% quedaría en menos del 50%.

En la propuesta del ministerio de Economía no se habló de los US$ 9.000 millones de intereses impagos (correspondientes a los US$ 20.000 millones que no entraron al canje de deuda de 2005). Los aspectos finales de la oferta estarán listos en 10 días y será abierta durante un mes

Las comisiones serán del 0,40% sobre el total que bonos que entre al canje. Si se presentan US$ 20.000 millones, los bancos organizadores cobrarán US$ 80 millones.

Con respecto a los juicios del juez Griesa, la Argentina se presentó hoy en los tribunales estadounidenses para demostrar que tiene voluntad de negociación.