Especulaciones sobre como trataria Pampa la anunciada Reduccion del capital Accionario. por $ 211 millones

1.- Pampa Holding, recompro acciones, para mantener el valor de cotizacion de la accion y que no se caiga por un valor aproximado de 211 millones que representa el 14% de su capital accionario limite maximo autorizado por la CNV.

La mayoria de estas acciones podrian pertenecer al grupo de control, por lo tanto para reducir el capital se abren 2 caminso probables:

1ro. retira de circulacion las acciones en forma definitiva del mercado, es decir no vuelve a ofrecerlas en venta y sus tenedores deberan percibir el pago de las mismas, pero no se sabe si al precio de mercado $ 1,69 valor de cierre de ayer o su valor de libros de $ 2,48 segun ultimo Balance presentado a la Bolsa cerrado el 3o de junio de 2010.

Cuando se aumenta el capital los accionistas ponen plata, cuando se reduce el capital, se produce un efecto contrario los accionistas cobran el valor de las acciones que se retiran del mercado. o sea
perciben lo que antes habian aportado. pero no se sabe a que valor cobran sus acciones retiradas del mercado, podria ser al cierre de las operaciones de una fecha determinada, ayer cerro a $ 1,69, siendo asi al grupo de control le conviene que la accion suba, asi cobra mas por cada accion
que retira del mercado. y reduce el capital comunicando a la IGJ el nuevo capital accionario que pasaria de $ 1314 millones a $ 1103 millones.

La otra posibilidad seria que los accionistas que retiran su capital cobren el valor de libros o sea $ 2,48 por accion. De cualquier forma la ecuacion PN sobre el nuevo capital produciria una mejora en la cotizacion del valor de libros por el simple juego de una ecuacion matematica.

Existe otra posibilidad, que el Grupo de control que retira el capital accionario no cobre nada en efectivo y se le acredite el importe en sus respectivas cuentas particualres o se acrediten dichos importes en una cuenta para futuros aumentos del capital sin que salga dinero efectivo de la empresa.

La otra posibilidad que cabe y tienen mayor peso , es considerar las acciones compradas en el mercado, como
" Acciones Propias en cartera", en ese caso el tema tiene una mayor profundidad en el analisis
y creemos que en ese caso se reduciria el capital y tambien en forma proporcional el patrimonio
Neto. El tema es algo complicado por falta de habitualidad, en ese caso pedimos disculpas si hemos cometido algun error en analisis.

Todo depende ahora como resuelva la reduccion accionaria la empresa que de cualquier forma tenderia a valorizar la accion en el mercado, arriesgando un pronostico conservador podriamos
fijar el precio de $ 1,80/1,90 por ahora. en los proximos dias veremos que pasa en su plaza accionaria y a que precio tenderia a cotizar. ahora,.la accion

CZuco